CHP Kurultayı ve TCMB Kararı, Piyasaları Etkileyecek

Haftanın son iki gününde kısa vadeli piyasa kaderini belirleyecek iki önemli olay var. CHP’nin kurultay davasından çıkacak karar, gelecek hafta piyasanın yönünü belirlemede etkili olacak. Diğer bir önemli olay ise TCMB’nin tahmin patikasına girmeyen Ağustos-Eylül enflasyonları sonrasında PPK’dan çıkacak karar.

2025 sonunda enflasyon %30’un altında olmayacak. Beklentilerimiz, yıl başından beri %32-33 aralığında. 2026 sonu için ise %16 hedefine ulaşmak zor görünüyor, %25-28 arası bir TÜFE enflasyonu daha gerçekçi.

Faizlerin düşmemesi gereken bir ortamda, piyasa beklentisi 100-150 baz puan faiz indirimi yapılacağı yönünde. Ancak, enflasyon katılığı arttıkça 100 baz puanın altında bir indirimin piyasaya olumlu etkisi sınırlı olacaktır. TCMB ve Şimşek’in politikalarının ana dayanağı olan carry trade işlemlerinin devamı kritik önem taşıyor.

TCMB son 1,5 ayda yerleşiklerin döviz talebini karşılamak için yaklaşık 18 milyar dolarlık rezerv satışı yaptı. Altın fiyatlarındaki düşüşün brüt rezervlerde yaklaşık 7 milyar dolarlık bir kayba neden olması bekleniyor. Bu durum, TCMB’nin TL üzerindeki baskısının artmasa da piyasalardaki olumlu havanın bozulmaya başladığını gösteriyor.

TEPAV Makroekonomi Çalışma Grubu’nun Para Politikası Değerlendirme Notu, finansal istikrara yönelik artan riskleri vurguluyor, faiz artırılması gerektiğini belirtiyor. Enflasyonda yaşanan düşüşe rağmen sürdürülebilir ve kalıcı olarak düşük enflasyon hedefine ulaşmanın zorlaştığını belirtiyor ve uygulanan politikalardaki eksikliklerin yanı sıra siyasi belirsizliklere dikkat çekiyor.

Yılmaz’a göre, kamu harcamalarındaki artışın enflasyon üzerindeki baskısı 2026’da daha belirgin hale gelecek. Mali programın kararlı bir şekilde uygulanmaması, enflasyonu düşürücü etkisini azaltıyor.

Program abonelik ücretlidir ve kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik koşulları için bize e-mail atabilirsiniz: [email protected]